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(Bloomberg) — Las pérdidas se avecinan para el mercado bursátil de Asia el lunes a medida que los inversores absorben el severo mensaje del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, de que las tasas de interés seguirán subiendo durante más tiempo en una dolorosa lucha contra la inflación.

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Los futuros perdieron casi un 2% para Japón y un 1,5% para Australia después de una caída del 3,4% en el índice S&P 500. La caída fue provocada por la refutación de Powell a la noción de que la trayectoria del endurecimiento monetario pronto podría atenuarse.

La caída del viernes en Estados Unidos redujo aún más el rebote global de las acciones desde los mínimos del mercado bajista de junio que se basó en parte en las apuestas de un cambio de la Fed hacia recortes de tasas el próximo año a medida que el crecimiento se desacelera. Powell explicó la necesidad de una política restrictiva sostenida, comentarios que elevaron el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a dos años hacia el máximo de 2022 y enviaron a los inversores a correr hacia el dólar como refugio de la volatilidad.

La fortaleza del dólar podría ser un impedimento para los mercados asiáticos el lunes. La angustia de los inversores fue evidente durante el fin de semana cuando Bitcoin coqueteó con una ruptura sostenida por debajo de los $20,000, una señal de un apetito por el riesgo que se desvanece.

Powell era «realmente agresivo» en Jackson Hole, dijo Manish Bhargava, administrador de fondos de Straits Investment Holdings en Singapur. Habrá “mucho rojo el lunes” en un repunte de verano efervescente a medida que el dinero salga de los mercados emergentes, dijo.

Los comentarios de Powell son un nuevo impulso para el dólar, dijeron analistas de Westpac Banking Corp. y Bank of Singapore. El economista jefe de este último, Mansoor Mohi-uddin, dijo que es tanto un refugio seguro como un carry trade de mayor rendimiento frente a las monedas del Grupo de los 10 de menor rendimiento, como el euro, la libra y el yen.

«USD/JPY es la forma más obvia de jugar para una Fed cada vez más determinada, con 140 probablemente cediendo antes de la reunión del FOMC de septiembre», dijo Sean Callow, estratega cambiario senior de Westpac.

El dólar ha subido más del 10% este año, mientras que el retroceso del 16% del yen lo deja en la parte inferior del G-10, un cisma que refleja la postura continua de dinero fácil del Banco de Japón que el gobernador Haruhiko Kuroda reafirmó en Jackson Hole.

Costos de endeudamiento

Pero el mensaje predominante del simposio fue que los costos de endeudamiento están subiendo desde EE. UU. hasta Europa y Asia. Los funcionarios están combatiendo una de las inflación más altas en una generación, avivada por el daño a las cadenas de suministro de energía y componentes debido a la guerra de Rusia en Ucrania y las restricciones de Covid en China.

«Restaurar la estabilidad de precios probablemente requerirá mantener una postura política restrictiva durante algún tiempo», dijo Powell a la audiencia en el retiro anual de la Fed. “El registro histórico advierte fuertemente contra la relajación prematura de la política”.

Los inversores ahora ven que la tasa de política de la Fed alcanzó su punto máximo en marzo en alrededor del 3,80% y redujeron las apuestas a una caída en 2023. La curva de rendimiento de EE. UU. entre los vencimientos de cinco y 30 años se invirtió por segunda vez este mes, mientras que la brecha entre los dos más altos rendimiento a dos años y la tasa a 10 años se amplió.

Las inversiones sugieren que el mercado de bonos anticipa que una recesión es el sacrificio necesario para volver a controlar las presiones de los precios.

Catalizador de Hong Kong

Jackson Hole eclipsó otros desarrollos, incluido un acuerdo preliminar entre Beijing y Washington para permitir que los funcionarios estadounidenses revisen los documentos de auditoría de las empresas chinas que comercian en los EE. UU. Ese es un primer paso para evitar la exclusión de unas 200 empresas chinas de las bolsas estadounidenses.

Los futuros de acciones de Hong Kong se mantuvieron estables y un indicador de las acciones chinas que cotizan en EE. UU. resistieron lo peor de la venta generalizada de Wall Street el viernes.

“El riesgo de exclusión de la lista se está reduciendo y creo que es un catalizador para respaldar el mercado de Hong Kong”, dijo Grace Tam, asesora principal de inversiones de BNP Paribas Wealth Management en Hong Kong.

Sin embargo, el panorama general es el objetivo de la Fed de endurecer las condiciones financieras en la economía más grande del mundo hasta que la inflación sea derrotada visiblemente. Los datos entrantes sobre el empleo y los precios al consumidor serán cruciales para medir el progreso.

“El juego de evaluar la perspectiva de la Fed ha pasado de adivinar cuán alta podría ser la tasa máxima a comprender también cuánto tiempo podría permanecer allí”, dijo Yanxi Tan, estratega de FX en Malayan Banking Bhd. en Singapur.

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