Aquí hay 5 razones por las que la carrera alcista en las acciones puede estar a punto de volver a convertirse en un mercado bajista

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Algunos gurús del mercado están comenzando a preocuparse de que el repunte de verano en Wall Street pueda estar comenzando a desvanecerse, luego de que las acciones se tambalearon rápidamente de sobreventa a sobrecompra.

Gene Goldman, director de inversiones de Cetera Financial Group, explicó que es probable que las acciones se dirijan a un retroceso, a pesar de que la economía está en mejor forma de lo que muchos estadounidenses creen.

“Ha habido muchas buenas noticias, pero el mercado necesita un poco de pausa. Nos hemos movido demasiado rápido, demasiado rápido en este momento”, dijo Goldman en una llamada telefónica con MarketWatch.

Para respaldar esta opinión, señaló un puñado de razones por las que la caída de las acciones del viernes podría continuar hasta la próxima semana, y posiblemente más, a pesar de que sigue siendo optimista sobre las acciones en un horizonte de tiempo más largo.

Los sectores defensivos vuelven a estar de moda

Los sectores cíclicos obtuvieron mejores resultados gracias a la recuperación de las acciones en julio y principios de agosto. Pero esa tendencia pareció llegar a su fin esta semana, ya que los sectores defensivos recuperaron la delantera.

“Una señal de que los inversores se están poniendo nerviosos es que los sectores defensivos tienen un rendimiento inferior al cíclico, y estamos empezando a ver eso ahora”, dijo Goldman.

Durante la semana pasada, las acciones de consumo básico y los servicios públicos fueron los dos de mejor desempeño entre los 11 sectores del S&P 500. Como resultado, el fondo SPDR del Sector Selecto de Productos Básicos de Consumo XLP,
-0,32%,
un fondo cotizado en bolsa que rastrea el sector, ha subido un 1,9%, mientras que el Utilities Select Sector SPDR Fund XLU,
-0.05%
ganó 1.3%.

Por otro lado, los dos sectores con peor desempeño fueron materiales y servicios de comunicaciones, dos sectores cíclicos. El fondo XLB Materials Select Sector SPDR,
-1,84%
bajó un 2,4% durante la semana, mientras que el fondo SPDR del Sector Selecto de Servicios de Comunicaciones XLC,
-1,62%
arrojar 3.1%.

Los rendimientos de los bonos están aumentando

El aumento de los rendimientos de los bonos es otra señal de que el repunte de las acciones podría estar a punto de cambiar, dijo Goldman.

Los rendimientos más altos del Tesoro pueden plantear un problema para las acciones porque, en comparación, hacen que los bonos sean una inversión más atractiva. Las acciones y los bonos a menudo se movieron al unísono al comienzo del año, ya que las expectativas de una política monetaria más estricta por parte de la Reserva Federal sacudieron ambos activos.

Pero esa dinámica parece haber cambiado en agosto. Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron a principios de este mes y comenzaron a subir antes de que las acciones tuvieran una mala racha a finales de esta semana.

El rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años TMUBMUSD10Y,
2.973%
aumentó 35 puntos básicos desde el 1 de agosto y subió 14 puntos básicos desde el lunes hasta el 2,897%.

Los rendimientos de los bonos aumentan a medida que caen los precios, y Goldman y otros en Wall Street ahora esperan ver si las acciones seguirán los precios de los bonos a la baja.

Ver: Bullard de la Fed dice que se inclina por respaldar un aumento de 0,75 puntos porcentuales en septiembre

Así es el dólar

El aumento de los rendimientos del Tesoro y la reducción de la inflación han ayudado a impulsar al dólar estadounidense, creando otro posible obstáculo para las acciones. El índice ICE del dólar estadounidense DXY,
+0.58%,
un indicador de la fortaleza del dólar frente a una canasta de rivales, superó 108 el viernes, alcanzando su nivel más fuerte en un mes.

Ver: El dólar estadounidense está en llamas y atraviesa niveles técnicos clave «como un cuchillo caliente en mantequilla».

Un dólar fuerte generalmente se asocia con acciones más débiles, ya que erosiona las ganancias extranjeras de las multinacionales estadounidenses al hacer que valgan menos en términos de dólares estadounidenses.

Las criptomonedas están cayendo

Criptomonedas como bitcoin BTCUSD,
-0.07%
y Ethereum ETHUSD,
-3,60%
últimamente también han estado negociando casi al mismo ritmo que las acciones, en particular las acciones tecnológicas de mega capitalización como Meta Platforms Inc. META,
-3,84%
y Netflix Inc. NFLX,
-1,64%.
Pero las criptomonedas se vendieron con fuerza el viernes, lo que llevó a algunos a preguntarse si las acciones podrían ser las próximas.

“Otra señal de una pausa en el mercado es la debilidad de las criptomonedas. Es una clara señal de una tendencia de aversión al riesgo en el mercado”, dijo Goldman.

Bitcoin cayó un 9,5 % el viernes, mientras que ethereum, la segunda criptomoneda más popular, perdió un 10 %, según CoinDesk.

Las valoraciones de las acciones no se sincronizan con las ganancias corporativas

Otra razón para cuestionar el repunte de las acciones es que parece haber una desconexión entre las valoraciones de las acciones y las expectativas de ganancias corporativas.

Como señaló Goldman, la relación precio/beneficio del S&P 500 ha repuntado a 18,6 veces los beneficios futuros, desde un mínimo de 15,5 a mediados de junio. Al mismo tiempo, las expectativas de ganancias corporativas de estas mismas empresas durante los próximos 12 meses han disminuido de $238 a $230.

“Las acciones están subiendo por la caída de las estimaciones de ganancias”, dijo Goldman.

Goldman no es el único que se preocupa por el aumento de las valoraciones de las acciones. En una nota reciente a los clientes del banco, el estratega de acciones estadounidenses de Citigroup, Scott Chronert, dijo que el riesgo de una disminución en las ganancias corporativas hacia 2023 podría crear un «viento en contra de la valoración» para las acciones.

“Diríamos que tácticamente está justificado vender en mayor fuerza”, dijo.

Las acciones estadounidenses cayeron el viernes, con el S&P 500 SPX,
-1,29%
descendiendo 55,26 puntos, o un 1,3%, a 4.228,48, mientras que el Nasdaq Composite COMP,
-2.01%
perdió 260,13 puntos, o un 2%, hasta 12.705,22. El Promedio Industrial Dow Jones DJIA,
-0.86%
cayó 292,30 puntos, o un 0,9%, a 33.706,74.

Las pérdidas del viernes para las acciones empujaron a los tres principales puntos de referencia a números rojos durante la semana, marcando la primera caída semanal para el S&P 500 y el Nasdaq en un mes.

Se espera que los aspectos más destacados del calendario de datos económicos de la próxima semana lleguen el viernes, cuando el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pronuncie su discurso anual en el simposio económico del banco central en Jackson Hole, Wyoming. Los economistas esperan que aproveche la oportunidad para enfatizar la Compromiso de la Fed para combatir la inflación.

Ver: Powell le dirá a Jackson Hole que la recesión no detendrá la lucha de la Fed contra la alta inflación

Además de escuchar a Powell, los inversores recibirán una actualización sobre el ritmo de la inflación a través del índice de gastos de consumo personal, el indicador preferido de la Fed sobre las presiones de los precios. El sondeo de opinión de la Universidad de Michigan, seguido de cerca, que incluye lecturas sobre las expectativas de inflación de los consumidores, también está en el calendario para el viernes.

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